南通科技(600862):三线地产+X 保障房新龙头
,公司有望获得观音山旧改中160万平米保障房。
公司管理层看好机床业务前景,且确立了通过做大规模、提高产品档次的战略加快发展。除通能精机项目和技改外,再融资募投项目热加工中心已完成土地平整,预计12年可投产。
公司为小市值公司,市值扩张的驱动因素将是观音山旧改项目中保障房拿地和开工、商品住宅和商业地产项目拿地和销售、机床扩产成功。
公司大股东已统一为南通产控集团,控股37.6%。根据其官介绍,南通产控为南通市工商企业中唯一的国有独资企业,拥有土地192幅、284.64万平方米(4270亩)。
我们看好南通房产市场,公司是南通经济和房地产发展代表性品种。
下属海安、海门、通州、启东、如东为全国经济百强县。通过已建成苏通大桥、在建崇启大桥、拟建沪通铁路,融入上海一小时经济圈。
预计11、12、13年EPS分别为0.81、1.06和1.42元,其中,11年地产贡献0.67元,10年报7亿预售房款已锁定82%。下半年开盘的万濠华府2期和翰林府销售额贡献12年业绩,目前认购符合公司预期。
公司首次评级增持,值得关注,目标价待地产等业务新进展后确定。
风险提示:地产深度调整影响项目下半年预售,机床募投项目进度。